上港集团：明年将成为世界第一大集装箱港

湘财证券
　　2009 年上海港集装箱吞吐量逼近世界第一大集装箱港——新加坡港，而2010年上海港有望取代新加坡港的位置，成为世界第一
　　随着中国经济的快速发展和上海航运中心建设的推进，上海港集装箱吞吐量已经接近世界第一大集装箱港新加坡港。2009 年前10 个月，上海港集装箱吞吐量累计为2,040 万TEU，新加坡则为2,125 万TEU，二者差距仅为85 万TEU，比2008 年的189 万TEU 缩小了超过100 万TEU。
　　通过月度数据不难发现，9 月份上海港的集装箱吞吐量已经成功超越了新加坡。我们认为即将到来的2010 年，上海港将成功取代新加坡的位置，成为世界第一大集装箱港。
　　欧美经济复苏有利我国出口部门，2010 年上海港集装箱吞吐量将实现正增长　　金融危机重挫了欧美等西方发达国家的消费需求，也导致了我国出口的疲软，受此影响，从2008 年的12 月份起，上海港集装箱吞吐量连续12 个月同比负增长。但值得注意的是，据美国发布的最新数据，11 月美国新订单指数超过了60，而经济先行指标PMI 亦连续四个月超过了50，西方主要经济体的季度GDP 也已经回到了正常的水平。
　　出口需求的逐渐恢复逐渐引领上海港走出集装箱吞吐量的低谷，最近的6 个月有5 个月实现了环比增长，预计2010 年上海港集装箱吞吐量将实现正常的增长水平。
　　国际航运中心建设对公司发展形成长期支撑
　　国务院年初以《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业、建设国际金融中心和国际航运中心的意见》文件的形式明确提出了建立上海国际航运中心，提出要优化集梳运体系、发展现代航运服务体系、完善现代航运发展配套支持政策和探索建立国际航运发展综合试验区。
　　我们认为，上海航运中心的建设进程将有所加快，航运公司将会进一步向上海聚集，集装箱的中转量将会得到提升。随着国际航运中心向上海的转移，上海港作为世界第一大港的地位将进一步强化，对公司长期发展形成较好支撑。
　　港口建设提升上海港集装箱吞吐能力
　　2008 年底，建设近6 年的上海国际航运中心洋山深水港北港区主体工程基本建成，该港区全长5.6 公里、设计年吞吐能力为930 万标准箱，拥有16 个集装箱泊位。公司受托对洋山深水港进行运营管理。此外，公司投资的上海港外高桥港区六期工程将于2010 年建成，该港区年通过能力为210 万TEU。港口的大力建设提升了上海港的集装箱吞吐能力。
　　投资建议
　　上海港成为世界第一大集装箱港将是上海港乃至中国的里程碑式事件，也将是上海港逐步实现三大战略的必然结果。我们认为，随着吞吐量的提升，上港集团业绩仍有一定的提升空间，建议长期关注。